从2017年开始，A股开启了由白马蓝筹主导的二八行情――“漂亮50”涨不停，大部分中小创股票走上了漫长的阴跌之路。

　　在金融环境收敛形势下，过去依靠大量融资并购以丰满业绩的伪成长炒作受到了抑制，而增长动力具有内生性和持续性的优质企业的稀缺性明显提升，市场开始拥抱业绩确定的蓝筹股和白马股。价值投资者终于迎来了属于自己的春天。他们以时间为友，时间的玫瑰悄然绽放，留下袅袅余香。

　　长期以来，价值投资在以散户为主体的A股中一直是一个高尚的存在，曲高和寡，而“炒股”则是许多股民的时间观念与投资观念的一个生动而真实的体现。因为“炒”的要义在于，菜在锅里不能长时间地停留，要不停地翻动，否则非黄即糊。引申到股票投资，就是不停地换手。与超高频次交易和换手相伴的是，投资者往往乐于探听内幕消息，对各种技术流派的理论趋之若鹜，对“投资高手”的指点盲听盲信。

　　以“炒”为乐，投资者固然可以从波段中赚取差价，但最大的问题是，轻看或忽略了投资收益的本源是上市公司持续稳定的成长。

　　如果说投资回报来自优秀企业持续稳定的成长，那么时间的意义就显现了。长期投资能够帮助投资者规避短期风险，不会太在意股价短期内的波动。因为拉长时间来看,这种短期的波动对预期收益率的影响几乎可以忽略不计。其次，长期投资可以让投资者避免频繁调仓换股，大大减少了决策失误的风险。

　　不过，值得价值投资者关注的是，市场并不总是有效的。虽然价格终究会回归价值，但是价格回归价值的时间和路径并不确定。长期投资要求投资者在作出投资决策时，能够优先从长期持有角度选择和分析企业并坚定持有,忍受投资标的价格上的短期大幅波动，从而能有效降低交易成本和误判的概率。

　　价值只会迟到，不会缺席。如果上市公司的净资产收益率能够长期保持,估值没有出现高估和泡沫，那投资者唯一要做的，就是静静地与时间做朋友，与企业一起不断成长。正如有人所说，投资者可能无力改变世界，但是可以带上钱与改变世界的人和企业站在一起。

　　当然，价值投资并不是说投资者仅仅买入持有不动，这是一种懒汉思维。只有正确判断企业内在价值，长期投资才是有效的。成功的价值投资者常说，投资最简单的事情就是发现优秀企业，趁低购买并长期持有，委托时间来为自己积累财富，但要找到一家优秀的企业并判断其内在价值并不是一件容易的事情。

　　从这个意义上讲，投资是一个认知变现的过程。投资其实是持续地研究和跟踪，进而达到对商业模式和盈利的准确判断。

　　投资大师格雷厄姆说，股市短期是“投票器”，长期是“称重机”。这台“称重机”称的是上市公司的长期回报，同时衡量着投资者在时间流逝中认知变现的能力。温宝臣